个股点金：新界泵业（002532）农用水泵行业龙头

  公司是农用水泵行业的有突出贡献的公司，农用水泵销量在2007-2009年长期处在国内行业第一位，分别为106.8万台、107.3万台、133.1万台，市场占有率约为2.6%。企业主要拥有5大类、约2000多种规格的水泵产品，可以不同程度地满足国内外农村市场对水泵的节能、耐腐蚀、高扬程、大流量等不同性能的需要。此外，公司下属全资子公司台州新界还生产和销售空气压缩机。公司国内外销售比例基本持平，海外市场仍将是公司重要的业务拓展方向 之一。外销比例在2007年至2010年分别为41%、49%、41%和46%。

  从公司的主营业务来看，农用水泵是公司的基本的产品，出售的收益占比超过80%以上，空气压缩机占到公司出售的收益的10%左右。而农用水泵中基本的产品为小型潜水电泵、污水污物替代水电泵、井用清水电泵、自吸泵、漩涡泵，配件和别的产品占比小于5%。公开资料显示，公司募投项目“年产100万台农用水泵建设项目”将在2011年建成投产，2012年达产。预计项目达产后将年增出售的收益2.8亿元，年增毛利4000万元。此外，公司的非募投项目“新增年产15万台智能滑片式空压机技术改造项目”、“江西新界项目”和“江苏新界工程项目”正加紧建设中。

  除此之外，农用水泵行业集中度的提高，也被认为将有利于有突出贡献的公司的发展。据了解，我国农用水泵生产地相对集中于浙江等几个省份，但业内厂商数量众多。根据农机协会统计数据，2008年，我国农用水泵生产企业约有3000家，规模达到亿元以上的企业不足30家。绝大多数企业规模小，年产值从几百万元到几千万元不等。目前农用水泵行业仍比较分散，但集中化发展已现端倪。公司在未来的行业整合进程中有着天然的地理优势，目前公司行业占有率第一的龙头地位也使其能够在行业整合过程中获得相当丰厚的利润。

  预计，公司2011年~2013年的每股盈利分别为0.42元、0.55元、0.69元，对应的动态市盈率分别为43倍、35倍、28倍，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。